O texto a seguir é a explicação mais abrangente sobre o fenômeno mais misterioso do capitalismo: os ciclos de negócios. Para garantir que o artigo possa ser lido por qualquer leitor com bom nível de instrução, minimizei o jargão econômico e acrescentei uma introdução curta e simples à estrutura da economia. Cada um de nós estaria interessado em saber por que não podemos ter um paraíso na Terra. Por que, muitas vezes, somos assediados por quedas tão dolorosas …
A seguir, a explicação mais abrangente sobre o fenômeno mais misterioso do capitalismo: os ciclos de negócios. Para garantir que o artigo possa ser lido por qualquer leitor com bom nível de instrução, reduzi ao mínimo o jargão econômico e acrescentei uma introdução breve e simples à estrutura da economia. Cada um de nós estaria interessado em saber por que não podemos ter um paraíso na Terra. Por que somos frequentemente assediados por quedas tão dolorosas da atividade econômica, como a Grande Depressão, ou por períodos angustiantes, como a estagflação? Por que não podemos estar sempre felizes com cem por cento de emprego o tempo todo, com todos e cada um de nós empregados? O artigo a seguir fornece explicações simples e completas sobre o ciclo de negócios para as depressões antes da década de 1930, as recessões após a década de 1940, as estagflações da década de 70 e os booms contínuos das décadas de 80 e 90.
A renda que recebemos normalmente é dividida em duas partes: consumo e poupança. Normalmente, consumimos uma grande parte da renda que ganhamos para nossas necessidades diárias, bem como para compras irregulares. As necessidades regulares incluem alimentos, roupas, cremes dentais, sabonetes e outras necessidades diárias. As compras irregulares incluem bicicletas, carros, livros, filmes, música e assim por diante. Depois de gastarmos a maior parte de nossa renda em consumo, poupamos uma pequena parte da renda e a investimos em ações, títulos, depósitos fixos e outros investimentos de longo prazo.
Em relação direta à nossa atividade mencionada acima, nossa economia é dividida em dois setores: o setor de consumo e o setor de investimento. Se excluirmos os gastos do governo, o setor de consumo constitui cerca de 80% do tamanho da economia. Ele inclui tudo o que compramos: alimentos, roupas, carros, bicicletas, TVs e outros bens duráveis, livros, tudo. E cerca de 20% do tamanho da nossa economia é constituído pelo setor de investimentos. O setor de investimentos inclui principalmente atividades como a instalação de novas fábricas e capacidades e a habitação. Um modelo de três setores também incluiria os gastos do governo. Entretanto, os mercados livres têm mais a ver com esses setores e menos a ver com os gastos do governo, portanto, vamos excluir os gastos do governo. Os números apresentados acima são apenas aproximados e podem variar consideravelmente de uma economia para outra.
Então, como os fabricantes do setor de consumo obtêm lucros? Em qualquer economia, o setor de consumo sempre produz além de suas necessidades, ou seja, produz excedentes. Os capitalistas do setor de consumo, assim como as famílias, também poupam uma certa parte de sua renda. Os investidores investem essas poupanças no setor de investimentos. Assim, essas poupanças se transformam em ganhos para os capitalistas e trabalhadores do setor de investimento. Os trabalhadores e capitalistas do setor de investimento gastam seus ganhos em bens de consumo. Então, basicamente, o excedente de produção do setor de consumo é consumido pelos trabalhadores e capitalistas do setor de investimento. Portanto, em uma economia monetária de fluxo circular, a renda do setor de investimento torna-se o lucro ou o excedente das empresas do setor de consumo. Há uma pequena suposição que é feita aqui, à qual farei alusão no final do artigo.
Portanto, há duas coisas que devemos observar aqui. Primeiro, o tamanho do setor de investimento decide o tamanho dos lucros do setor de consumo. Se forem feitos grandes investimentos, os capitalistas do setor de consumo terão grandes excedentes ou lucros e, se o tamanho do setor de investimento for menor, os capitalistas do setor de consumo terão menos excedentes ou lucros. Além disso, toda a Poupança feita deve ser sempre investida. Se as poupanças forem feitas, mas não forem investidas, isso levaria a um tamanho menor de investimentos e a lucros menores. Lucros insuficientes forçariam os produtores a reduzir seus níveis de produção, o que levaria diretamente ao aumento do desemprego e à recessão! É um pensamento econômico reconhecido há muito tempo que a poupança feita deve ser obrigatoriamente investida integralmente para que a economia possa estar em equilíbrio. Se as poupanças feitas não forem investidas integralmente, isso pode levar a um desequilíbrio entre a oferta e a demanda e pode levar ao acúmulo de estoques não vendidos e a uma recessão subsequente.
Com a breve introdução acima sobre a estrutura de nossa economia, estamos prontos para uma pequena viagem ao fascinante mundo dos ciclos de negócios.
Nossas economias raramente são estáticas. Elas continuam crescendo a cada ano. Agora, em uma economia em crescimento, o consumo também cresce. Ano após ano, mais carros são comprados, mais televisores são comprados, mais computadores são instalados e assim por diante. É natural que, quando o consumo cresce, digamos, 6%, os fornecedores esperem que seu excedente também cresça 6%, porque o excedente, que é chamado de lucro na linguagem dos negócios, é obviamente medido em termos percentuais. No entanto, o excedente de produção precisa ser consumido pelos trabalhadores do setor de investimento, o que obviamente significa que até mesmo o investimento teria de crescer 6%. Entretanto, isso significaria que a Poupança, que é o fundo para o Investimento, também teria de crescer 6%. O que aconteceria se o consumo crescesse 6%, mas o investimento ou a poupança não crescessem em uma porcentagem equivalente? Na medida da desigualdade, o excedente dos produtores permaneceria não vendido e a economia estaria em desequilíbrio. Portanto, a condição de equilíbrio da economia seria ñ
Percentual de crescimento periódico do consumo = Percentual de crescimento periódico do investimento = Percentual de crescimento periódico da poupança.
Suponha que, durante um determinado período, houvesse um equilíbrio perfeito no qual o consumo fosse C, o investimento fosse I e a poupança fosse S. Suponha que, durante o próximo período financeiro, C crescesse em um determinado X pontos percentuais. Então, S e I também teriam de crescer os mesmos X pontos percentuais. Suponha que I ou S não cresçam X pontos percentuais, a economia estaria em desequilíbrio mesmo que o investimento seja igual à poupança!
Aqui está um modelo para diferentes tipos de ciclos de negócios.
Uma característica normal de qualquer recessão é a presença de enormes poupanças não investidas. Os investidores acumulam dinheiro sem investi-lo devido à falta de confiança do investidor. No ponto mais baixo de um ciclo de negócios, o consumo é relativamente baixo e a poupança é relativamente alta, especialmente a poupança não investida. Depois, com a retomada da atividade econômica, todas as poupanças são investidas e os produtores do setor de consumo conseguem realizar os excedentes esperados. O tamanho do setor de investimento é igual ao excedente do setor de consumo. Como a Poupança é alta e está totalmente investida, os produtores do setor de Consumo poderão realizar enormes excedentes. A atividade econômica ganha uma velocidade estrondosa.
Com o aumento da atividade econômica, começa uma batalha entre os produtores por fatias de mercado. Por exemplo, cada fabricante de automóveis quer vender o maior número possível de carros. Ele não pensaria em ñ me deixar produzir menos carros agora, mas sim economizar e investir mais para o futuro. Portanto, à medida que a batalha pela participação no mercado aumenta, o consumo se acelera às custas da poupança, ou seja, o consumo cresce mais rapidamente do que a poupança. A condição mencionada acima nos diz que, para que haja equilíbrio, o consumo e a poupança devem crescer em um ritmo igual. Portanto, se o consumo crescer em um ritmo mais rápido do que a poupança, isso levaria ao desequilíbrio imediatamente? Isso pode não levar imediatamente ao desequilíbrio porque os produtores, obviamente, não continuariam esperando obter lucros anormalmente altos como obtiveram nos estágios iniciais do boom. Suas expectativas também estão voltadas para lucros comparativamente menores ou o que é chamado de lucros normais à medida que o boom avança e, portanto, uma taxa de crescimento menor da Poupança em relação ao Consumo não prejudicaria imediatamente suas expectativas de excedente. Dessa forma, o boom progride do fundo do poço para o pico por alguns anos.
Após alguns anos de crescimento do Consumo a uma taxa mais rápida do que a da Poupança, a porcentagem de Poupança na renda cairia tanto que a Poupança não seria suficiente para atender às expectativas de excedente dos produtores do setor de Consumo. Mesmo que a Poupança seja totalmente investida, isso não gera o excedente esperado pelo setor de Consumo devido ao tamanho menor do investimento e levaria ao desequilíbrio. Os produtores veem suas pilhas de estoques não vendidos aumentarem e seus lucros diminuírem. A situação precisa ser corrigida. O consumo precisa ser reduzido e a poupança precisa ser aumentada. Como não conseguem vender seus produtos, os produtores do setor de consumo estariam mais do que dispostos a fazer isso. Eles reduzem sua produção e aumentam sua poupança.
Entretanto, a correção necessária pode não se concretizar! O próprio objetivo das economias capitalistas é o consumo. Se o consumo estiver em declínio, não podemos esperar que o investimento aumente. Não podemos ter menos bicicletas vendidas em comparação com o ano anterior e, ao mesmo tempo, ter um investimento muito maior no setor de bicicletas em comparação com o ano anterior. Um corte no consumo poderia aumentar a poupança, mas não aumentaria o investimento. O investimento segue o caminho do consumo e ele próprio começa com uma tendência de queda. Como resultado, o aumento da poupança não é investido, e o desequilíbrio assume uma posição relativamente permanente e temos uma recessão! Não há forças automáticas que garantam a correção imediata. O que começou com um corte no consumo para aumentar a poupança leva a uma queda no investimento. Essa queda no investimento leva a um esgotamento ainda maior da demanda agregada, o que faz com que os produtores reduzam ainda mais seus níveis de produção. O consumo diminui ainda mais e a espiral continua até que a economia se estabeleça em um nível baixo de produção com muito desemprego. Esse tipo de espiral descendente foi reconhecido pelo eminente economista britânico John Maynard Keynes. Eventualmente, após alguns anos de baixa produção, alguma invenção ou alguns empreendedores entusiasmados, atraídos pelas taxas de juros predominantemente baixas, podem fazer com que o investimento reverta sua trajetória descendente e inicie novamente o processo de expansão. Acredito que a maioria das recessões nos EUA e na Europa após a década de 1940 ocorreu dessa forma. Eu chamaria esses ciclos de Ciclos de negócios liderados pelo consumo.
© 2005 Thotakura R, registro nos EUA: TXU 1-256-191
